Розглянута в попередньому параграфі постановка задачі комбінованої адаптації за часом роботи, інтенсивністю використання та кількістю машин припускала число одиниць агрегатів, з допомогою яких виготовляється заданий обсяг кінцевої продукції, величиною заданою, а рівень зайнятості, під який підладжувалась операційна система підприємства, не повинен був перевищувати максимальну виробничу потужність наявного в розпорядженні підприємства обладнання. Іншими словами, кількісна адаптація розглядалася тільки в межах наявного на підприємстві парку обладнання. У цьому зв’язку виникає кілька важливих питань, які розширюють сферу нашого дослідження проблеми адаптаційних процесів в операційних системах.
По-перше, яку кількість одиниць обладнання кожного функціонального виду повинно мати підприємство з точки зору максимізації своєї вигоди. Надмірне число агрегатів призводить до додаткових витрат, пов’язаних з їх неповним завантаженням. З іншого боку, менше число машин може стати в якийсь момент причиною недоодержання підприємством вигод унаслідок утрати замовлень через уже повне завантаження його операційної системи.
По-друге, для з’ясування всіх наслідків для підприємства, пов’язаних зі зміною кількості машин, що використовуються у виробництві, інформації про замовлення, ціни на кінцеву продукцію та ті витрати на її виготовлення, які визначаються виходячи з адаптаційних можливостей, сформульованих і розглянутих вище, ще недостатньо. Це пов’язано з наявністю різних форм відчуження та залучення обладнання для операційної системи підприємства. Такими формами можуть бути, наприклад, відповідно здача машин в оренду, їх продаж або ж придбання обладнання за допомогою лізингу, купівлі. Причому кожна з наведених форм залучення (відчуження) обладнання містить у собі цілий набір можливих її варіантів залежно від значень параметрів, які становлять зміст цієї форми.
Отже, вивчення процесу адаптації в операційній системі підприємства до змін рівня зайнятості в такому часовому періоді, коли підприємство має можливість змінювати величину парку обладнання, потребує вивчення цілої низки проблем. Нижче досліджується задача вибору форми залучення засобів праці.
Вибір того чи іншого варіанта придбання обладнання пов’язаний з оцінкою приведених до теперішнього часу витрат по кожній альтернативі. Перевага, природно, віддається тій із них, що пов’язана з меншими витратами.
Як можливі форми придбання машин підприємством розглянемо варіанти купівлі обладнання з використанням для цього фінансового кредиту банку й одержання машин у результаті здійснення лізингової операції. Порівняльна оцінка вказаних варіантів одержання обладнання за критерієм мінімуму приведених до теперішнього часу витрат потребує вивчення структури та методу нарахування грошових платежів для кожного з них.
Відплив грошових коштів, пов’язаний із купівлею обладнання за допомогою фінансового кредиту банку, містить у собі як складові елементи суми, які погашають заборгованість за кредитом, та суми, що виплачуються кредитору як плата за одержаний кредит. Остання складова встановлюється в процентах від суми кредиту за певний період (місяць, рік) користування ним. Погашення кредиту і нарахованих за ним процентів здійснюється у порядку, який установлюється сторонами при укладенні угоди про надання кредиту. Розмір процентних ставок установлюється банком і визначається в кредитному договорі залежно від кредитного ризику, наданого забезпечення, попиту і пропозиції, які склалися на кредитному ринку, строку користування кредитом, облікової ставки та інших чинників.
Щодо лізингових операцій, то Законом України «Про лізинг» визначено такі обов’язкові складові лізингових платежів:
- сума, яка відшкодовує при кожному платежі частину вартості об’єкта лізингу, що амортизується за строк, за який вноситься лізинговий платіж;
- сума, що сплачується лізингодавцю як процент за залучений ним кредит для придбання майна за договором лізингу;
- платіж як винагорода лізингодавцю за отримане у лізинг майно;
- сума відшкодування страхових платежів за договором страхування об’єкта лізингу, якщо об’єкт застрахований лізингодавцем;
- інші витрати лізингодавця, передбачені договором лізингу.
Результати вивчення практики лізингу показують, що до складу платежів можуть також входити:
— митні платежі;
— премія лізингодавцю за ризик.
Що стосується методу нарахування лізингових платежів, то аналіз договорів лізингу та відповідної науково-методичної літератури показує існування таких основних методів:
- з регулярним періодичним відшкодуванням вартості майна рівними або нерівними частками;
- з відстрочкою платежів;
- з авансовим платежем;
- за обраною сторонами договору підставою.
Далі на умовному прикладі покажемо процедуру підрахунку та порівняння витрат для купівлі обладнання й отримання його за допомогою лізингу.
Приклад. Нехай підприємство планує залучити у виробництво додаткове обладнання вартістю 300 тис. грн. Строк служби обладнання — 6 років. Є дві можливості профінансувати його придбання. Перша — це взяти кредит у банку в розмірі 300 тис. грн. під 30% з щорічним погашенням основної суми заборгованості за кредитом рівними частками впродовж трьох років. Друга — це укласти договір фінансового лізингу терміном на чотири роки з щорічними сплатами лізингового платежу; відшкодування вартості лізингового майна відбувається рівними частками; лізинговий процент нараховується за ставкою 25% від залишкової вартості об’єкта лізингу; викуп обладнання здійснюється за його залишковою вартістю на момент закінчення договору лізингу. Необхідно оцінити витрати за кожним варіантом придбання обладнання, порівняти їх і на основі цього прийняти рішення на користь однієї з альтернатив.
Відповідно до сучасної концепції зміни вартості грошових активів у часі оцінку витрат для лізингу обладнання та його купівлі за допомогою кредиту необхідно здійснити шляхом зведення грошового відпливу за вказаними варіантами до теперішнього моменту часу. Вирази 12.14, 12.15 формально являють собою схему зведення потоків грошових витрат для варіантів фінансового лізингу і купівлі з використанням кредиту:
(12.14)
(12.15)
де Сл, Ск — теперішня вартість грошових платежів для лізингу і купівлі за допомогою кредиту відповідно;
— величина лізингового процента в і-му році;
— сума відшкодування вартості об’єкта лізингу в і-му році;
Лі — загальна сума лізингових платежів в і-му році;
Кв — вартість викупу об’єкта лізингу;
— сума погашення основної суми боргу за кредитом в
j-му році;
— виплата процентів за кредит в j-му році;
р — дисконтна ставка;
n, m — тривалість у роках відповідно договору лізингу і кредиту.
При оцінюванні грошових потоків у часі виникає необхідність визначення рівня дисконтної ставки, яка для нашого випадку береться на рівні вартості капіталу підприємства. Нехай вона становить 20%. Слід також зауважити, що в тому разі, коли на платежі за альтернативними варіантами лізингу і купівлі впливає оподаткування прибутку, його треба враховувати за допомогою відповідного коригування для забезпечення порівнянності. Так, наприклад, платежі з чистого прибутку або платежі за рахунок витрат чи прибутку до оподаткування не можна зіставляти безпосередньо. У цих випадках платежі за рахунок витрат чи прибутку до оподаткування коригуються на так звану податкову знижку.
У табл. 12.3 показані значення грошового відпливу та його теперішньої вартості для варіанта купівлі, який обчислюється згідно з формулою (12.15) та зробленими припущеннями.
Таблиця 12.3
РОЗРАХУНОК ТЕПЕРІШНЬОЇ ВАРТОСТІ ВИТРАТ
НА КУПІВЛЮ ОБЛАДНАННЯ, грн.
| Показник | Рік | ||
| 1-й | 2-й | 3-й | |
| Погашення основної суми заборгованості за кредитом | 100 000 | 100 000 | 100 000 |
| Проценти за кредит | 90 000 | 60 000 | 30 000 |
| Загальна сума заборгованості за кредитом | 190 000 | 160 000 | 130 000 |
| Коефіцієнт дисконтування для дисконтної ставки 20% | 0,833 | 0,694 | 0,579 |
| Теперішня вартість сум погашення заборгованості за кредитом | 158 333 | 111 111 | 75 231,5 |
| Теперішня вартість сум погашення заборгованості за кредитом наростаючим підсумком | 158 333 | 269 444 | 344 676 |
Під коефіцієнтом дисконтування для заданої дисконтної ставки і певного періоду в таблиці розуміється вираз 1 / (1 + р)j.
Останній рядок табл. 12.3 являє собою величину теперішньої вартості кредитних платежів наростаючим підсумком за роками. За три роки цей показник досягає рівня 344 676 грн.
За даними табл. 12.4 можна оцінити теперішню вартість витрат для лізингу. Як і в попередньому випадку, дані таблиці отримуємо згідно з умовами задачі та відповідними розрахунками за формулою (12.14). Як видно з останнього рядка цієї таблиці, за чотири роки вартість зведених до теперішнього моменту часу лізингових платежів, включаючи суму викупу об’єкта лізингу, становить 330 584 грн. Теперішня вартість витрат для лізингу нижча, ніж нинішня вартість витрат для купівлі (330 584 <
< 344 676), тобто лізинг є доцільнішим для підприємства.
Таблиця 12.4
РОЗРАХУНОК ТЕПЕРІШНЬОЇ ВАРТОСТІ ВИТРАТ ЗА ЛІЗИНГОМ, грн.
| Показник | Рік | |||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | |
| Відшкодування вартості об’єкта лізингу | 50 000 | 50 000 | 50 000 | 50 000 |
| Лізинговий процент | 75 000 | 62 500 | 50 000 | 37 500 |
| Викуп об’єкта лізингу | — | — | — | 100 000 |
| Загальна сума лізингових платежів | 125 000 | 112 500 | 100 000 | 187 500 |
| Коефіцієнт дисконтування для дисконтної ставки 20% | 0,833 | 0,694 | 0,579 | 0,482 |
| Теперішня вартість лізингових платежів | 104 167 | 78 125 | 57 870,4 | 90 422,5 |
| Теперішня вартість лізингових платежів наростаючим підсумком | 104 167 | 182 292 | 240 162 | 330 584 |
Питання для самоконтролю
- У чому полягає сутність адаптації операційної системи підприємства до зміни її зайнятості?
- Назвіть і охарактеризуйте три основні форми адаптації?
- Що таке інтенсивність використання агрегату?
- Як визначається верхня та нижня межі зміни значень для різних адаптаційних параметрів?
- Що являє собою змішана форма адаптації?
- Що можна побачити, скориставшись картою ізоквант для роботи агрегату?
- Що являє собою так звана селективна адаптація; мутативна адаптація?
- За яким критерієм відбувається пошук оптимального процесу адаптації?
- Сформулюйте задачу оптимізації адаптації, коли при виготовленні продукції використовується деяка кількість функціонально різних типів агрегатів.
- Охарактеризуйте поведінку функції витрат на одиницю продукції для агрегату у випадку використання на цьому агрегаті кількох (двох) ресурсів.
- Яким чином будується функція витрат на фактори, що споживаються, при адаптації за часом та інтенсивністю роботи одного агрегату? Опишіть поведінку цієї функції.
- Сформулюйте постановку задачі оптимізації адаптації у випадку, коли для виготовлення кінцевої продукції підприємство має у своєму розпорядженні кілька агрегатів одного функціонального типу, що потребують різних витрат.
- Що являє собою етап попередньої оптимізації для задачі оптимальної адаптації?
- У чому полягає процес оптимізації адаптації за допомогою функцій граничних витрат? Які є обмеження цього методу?
- Поясніть сутність методу динамічного програмування для комбінованої адаптації до заданого обсягу випуску.
- За яким критерієм можна здійснювати вибір форми придбання устаткування?
- Опишіть структуру грошових платежів, пов’язаних із придбанням обладнання за допомогою кредиту банку.
- Що входить до складу лізингових платежів згідно із Законом України «Про лізинг» ?
- Назвіть можливі методи нарахування лізингових платежів.
- Наведіть формулу підрахунку теперішньої вартості витрат для варіанта купівлі обладнання за допомогою кредиту.
- Наведіть формулу приведених витрат для варіанта залучення обладнання за допомогою фінансового лізингу.
- Як можна визначити дисконтну ставку при оцінюванні теперішньої вартості грошових платежів підприємства?